今年来，一路狂奔的量化投资全国十大股票配资，遭遇罕见冲击。量化私募无论是管理规模还是产品业绩，均出现较大下滑。
不仅如此，围绕量化交易、程序化交易以及高频交易的概念以及加强量化监管，市场各方讨论激烈、争议巨大，量化行业经历前所未有的压力和考验。
7月17日，量化巨头幻方发布《关于量化投资若干问题的解答》；7月15日，另一量化巨头衍复投资也发布《对量化交易的若干误解的解读》。两大巨头相继对量化行业进行解读，备受行业关注。
量化规模大缩水
今年以来，由于A股市场风格突变，中小微盘股大幅回调，量化行业遭遇巨大冲击，量化私募的管理规模和业绩均出现下滑。
其中，一路狂奔的量化私募，规模出现罕见的大缩水。
中信证券的最新统计数据显示，截至2024年6月，包含指数增强、量化选股、市场中性和DMA在内，测算国内股票量化私募管理人的资产规模约7800亿元，相比2023年末的1.21万亿元显著下降，降幅超过了35%；持有股票市值7100亿元，2023年末为1.08万亿元。
除沪深300指增外，其他主流股票量化策略规模均有压缩。其中，受微盘股下跌行情、杠杆融资约束收紧等影响，DMA业务压降明显，资产规模从超3500亿元跌至约1100亿元，持有股票市值从2900亿元跌至约900亿元。
“量化私募管理规模的大幅下滑，主要因为今年有几次比较大的波动，量化选股策略的超额收益回撤比较大，特别是春节前还有新国九条那一次，6月份也有一次波动，但是没有前面那么大。”深圳某量化私募合伙人告诉券商中国记者。
另一家深圳量化私募表示，量化私募规模的大幅缩水与DMA规模的下滑有关。今年春节前后，大量资金抛售微盘股引发流动性危机，不少量化大厂的自营损失惨重，很多DMA产品遭到清洗出局，导致行业规模缩水。
规模缩水的不仅是中小量化，还有几大头部量化。
据量化投资与机器学习公众号统计，截至二季度末，不少量化私募管理人AUM（管理规模）均出现回落，其中幻方、九坤、灵均、明汯、衍复五大量化巨头规模为500亿~600亿梯队，而从幻方、九坤、灵均、明汯此前一直是保持在600亿元以上，继幻方跌出600亿元以上后，全市场再无超600亿元量化私募；400亿~500亿元规模出现断档，诚奇资产跌入300亿~400亿元梯队，稳博跌至200亿~300亿元梯队。
不过，也有量化私募实现逆势扩张。其中，表现最亮眼的当属磐松资产，二季度跨入100亿—150亿元队列，备受行业关注。“长期来看，量化投资方法还是有自己的优势的，我觉得这个规模变动不会是一个趋势。”上述深圳私募合伙人表示。
值得注意的是，量化私募的业绩上半年整体表现欠佳，罕见的跑输主观私募。中信证券数据显示，股票量化多头上半年集中回撤，业绩平均值为-8.38%。
两大巨头发文解读量化
值得注意的是，今年以来，围绕量化交易、程序化交易以及高频交易的概念以及加强量化监管，市场各方讨论激烈、争议巨大。7月初，中国政法大学教授刘纪鹏怒斥量化交易，质疑量化交易的公平性，量化快速“割韭菜”，只有少数人受益，这一观点引发市场关注。
近日，两大量化巨头相继发声，发布投教科普文章，对量化行业进行解读。
7月17日，量化巨头幻方发布《关于量化投资若干问题的解答》。幻方量化在解答中指出，当前一些声音把量化交易作为导致市场低迷的主要原因，这存在很大误解。一些观点认为“市场高开低走，是量化高抛低吸；市场上涨或下跌，则是量化追涨杀跌”。只要市场有波动，哪怕是相互背离的现象，都被解释为量化在操纵。看似有道理，实则经不起推敲。股市涨跌有其自身规律，波动本身就是所有的市场参与者基于基本面判断形成的合力方向，这个方向并非单一机构，单一类型投资者就能主导的。
幻方进一步指出，“就国内的量化行业来讲，目前主流的策略都是基于多因子模型的指数增强策略、量化多头策略和中性策略，这些策略的股票端长期保持高仓位运行。过去多年，这部分规模巨大且稳定的资金恰恰是 A 股市场稳定的长期资本。量化投资机构和 A 股其他投资者一样，都强烈希望 A 股市场长期健康地上涨。”
对于高频交易，幻方指出，高频交易是量化交易的一种形式，但绝大部分量化交易都不是高频交易。目前 A 股量化策略，大部分资金是短中长周期结合在一起的。量化整体来看，大约是每 1～3 星期换一遍持仓，大部分资金的换手率较低。量化投资永远面临一个自然规律：规模大了，交易换手自然就下降了。
7月15日，另一量化巨头衍复投资也发布《对量化交易的若干误解的解读》。梳理了5大量化交易广泛受到的误解，并对真相进行解读。
其中，在误解二为“量化不是长期投资行为，是快速买卖频繁进出”薅羊毛“，这种”薅羊毛“行为导致股市失血，不断下行”，对此，衍复投资指出，不论市场强弱多数量化机构坚持满仓运作，不去择时，持续提供流动性。始终满仓不择时的量化机构，并不会导致股市下跌。同时，量化机构引导投资者锚定超额收益进行长期投资。
对于量化交易利用信息优势“割韭菜”，衍复投资表示，量化机构使用市场公开数据建模，预测股票收益，并不具备独有的信息。在处理信息的广度上，量化机构的确具有优势。在研究深度上不及主观研究。2021年以来，虽然量化私募的总体规模与收益在逐步下降，但由于量化私募在弱市环境下的收益相对较优，对量化利用信息优势“割韭菜”的误解之声逐年增加。
值得注意的是，今年以来，证监会、交易所不断加强对量化交易的监管。
新“国九条”提出，加强机构监管、交易监管，出台程序化交易监管规定，加强对高频交易监管；今年5月15日，证监会发布《证券市场程序化交易管理规定(试行)》，是国内首部关于量化交易的法规。
中信证券在研报中指出，程序化交易监管明确高频交易标准、划定异常交易行为范畴，规定充分考量程序化交易对资本市场的两面性作用全国十大股票配资，并非“否定程序化交易”，而是确保程序化交易相对其他投资者的公平性。展望未来，量化策略将更加重视基本面投资和中长期投资，服务经济高质量发展。
文章为作者独立观点，不代表实盘配资公司观点
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